BM Santander podnosi prognozy wyników i wycenę GK Immobile
BM Santander podnosi prognozy wyników i wycenę GK Immobile
Data publikacji: 30.01.2026
Biuro Maklerskie Santander w nowym raporcie wyceniło GKI w przedziale między 6,60 a 8,10 zł na akcję. Analitycy uważają, że w kolejnych kwartałach i latach wyniki we wszystkich segmentach będą się poprawiać.
W ostatnich tygodniach Santander opublikował wycenę Atremu (czytaj więcej) i PJP Makrum (czytaj więcej). Analitycy przewidują ożywienie w segmentach budowlanym oraz przemysłowym. Zwracają uwagę na wzrost wskaźnika sentymentu gospodarczego ZEW dla strefy euro.
W przypadku Atremu istotny jest rosnący CAPEX operatorów sieci dystrybucji (PGE, Tauron, Energa, Enea). Wycena wyniosła 50,3-58,6 zł na akcję. Zagregowane średnioroczne nakłady inwestycyjne w latach 2025-30 mają zwiększyć się o 75% w porównaniu do lat 2023-24. - Prognozujemy, że w latach 2029-30, backlog tego segmentu mógłby osiągnąć poziom 700-800 mln zł w porównaniu do ok. 515 mln na koniec 3Q25. Wraz z prognozowanym wzrostem backlogu, prognozujemy także rosnące przychody ze sprzedaży – czytamy. W segmencie deweloperskim założono, że obserwowane ożywienie popytu na mieszkania powinno pozwolić spółce na przyspieszenie tempa sprzedaży. Spółka ma ambicje aby rozszerzyć skalę działalności poza Bydgoszcz, ale takiego scenariusza nie uwzględniono w prognozach. Wycena PJP Makrum wyniosła między 20 a 38 zł za akcję. Wśród czynników ryzyka dla całej grupy wymieniono przedłużającą się stagnację w krajach Europy Zachodniej, aprecjację złotego, wzrost kosztów energii i cen materiałów w budowlanych, niższe od oczekiwań nakłady na sieci energetyczne oraz niższy niż oczekiwany popyt na mieszkania i potencjalna presja na ceny mieszkań. GKI wyceniono metodami: DCF i porównawczą, otrzymując wartość w przedziale pomiędzy 6,6 zł - 8,1 zł na akcję. „Spółka notowana jest na niewymagającym wskaźniku P/E na lata 2026-27” – stwierdzili analitycy. Zwrócili także uwagę, że wartość rynkowa udziałów w spółkach zależnych Atrem i PJP wynosi 6,3 zł na akcję GKI.
